こんにちは、ヒデです。
今回の【あの株を買っていたら・・・】は、石油・天然ガスの探鉱や開発を行うＩＮＰＥＸ（１６０５）です。
ＩＮＰＥＸは高配当かつ株主優待もある銘柄で、様々なYouTubeやブログで紹介されています。
私はエネルギーセクターの銘柄はＥＮＥＯＳ（５０２０）と出光興産（５０１９）を買っていましたが、「ＩＮＰＥＸを買っていたらどうなっていたのか」と思い比較しました。
エネルギーセクターの銘柄を選ぶ参考になれば幸いです。
この記事では個別企業名を記載しますが、特定の銘柄を推奨したり、将来の投資成果を保証するものではありません。
銘柄や投資時期などの決定については、ご自身で判断をお願いいたします。
ＥＮＥＯＳ vs 出光興産 vs ＩＮＰＥＸ
＝事業概要＝
ENEOSは石油製品の精製および販売等を行っている会社で、日本の石油元売としては最大手であり世界では６位の規模になります。
主な製品は、燃料油（ガソリンや軽油など）やアスファルト、液化石油ガス、潤滑油といった石油製品や、ベンゼンやトルエンなどの石油化学製品があります。
＝業種：石油・石炭製品
＝時価：１兆４４３６億円（２０２３年５月１８日）
＝会社ホームページ：https://www.eneos.co.jp/
石油元売最大手であることと４％を超える高配当に魅力を感じて２０１９年から購入をしています。
＝事業概要＝
出光興産は燃料油、潤滑油、アスファルト、石油・ガス開発、再生可能エネルギー、石炭、石油化学、電子材料などの事業をグローバルに展開しており、日本の石油元売として第２位の規模になります。
主な事業セグメントとして、燃料油・基礎化学品・高機能材・電力再生エネルギー・資源があります。
＝業種：石油・石炭製品
＝時価：８２１８億円（２０２３年５月１８日）
＝会社ホームページ：https://www.idemitsu.com/jp/
２０２０年に６％以上の高配当と国内の石油元売第２位という理由で単元未満株を購入しました。
＝事業概要＝
INPEXは国内外で石油・天然ガス等の権益を持つ大手石油開発企業です。エネルギーの安定確保の面から、買収関連の株主総会決議事項について拒否権を行使できる「黄金株」を発行しながらも唯一東証への上場が認められています。経済産業大臣が筆頭株主になっています。
＝業種：鉱業
＝時価総額：２兆８００億円（２０２３年５月１９日）
＝会社ホームページ：https://www.inpex.co.jp/
私はINPEX株を保有していませんが、２０２０年以降４％以上の高配当であること、配当性向４０％以上を目処とする配当方針を公表していることから気になっている銘柄です。
投資結果
投資結果の比較は、３社の株を２０１７年の始値で１００万円の予算で購入し、２０２２年の終値ですべて売却した前提で計算をします。
売買に関する費用や税金は、計算を単純にするため無視します。
業績や配当などの情報は、「IR BANK」の情報を引用します。
２０１７年の始値では、ＥＮＥＯＳは２００８株（９９万９９８４円）、出光興産は３２２株（９９万９８１０円）、ＩＮＰＥＸは８４５株（９９万９６３５円）購入できることになります。
では、検証スタートです。
株価の推移
２０１７年始値〜２０２２年終値の株価を比較すると
ＥＮＥＯＳは、４９８円〜４４８円で上昇率は▲１０.０％のマイナスでした。
出光興産は、３１０５円〜３０７０円で上昇率は▲１.１％のマイナスでした。
ＩＮＰＥＸは、１１８３円〜１３９６円で上昇率は＋１８.１％でした。
配当金額と配当利回りの推移
ＥＮＥＯＳの配当金は１６円から２２円に増え、増配率は１.３７５倍になりました。配当利回りは、２.９３％から４.８％に増え１.６４倍になりました。
出光興産の配当金は５０円から１７０円に増え、増配率は３.４倍になりました。しかし２０２２年の１７０円のうち５０円は創立１１０周年記念配当です。２０２３年は１２０円に戻る見込みになっているので注意が必要です。
配当利回りは、１.２９％から４.１４％に増え３.２倍になりました。
ＩＮＰＥＸの配当金は、１８円から６２円に増え、増配率は３.４４倍になりました。配当利回りは、１.６４％から４.４４％となり２.７倍になりました。
検証期間においては、ＩＮＰＥＸのみ株価と配当利回りが上昇する結果となりました。
６年間の投資利益を比較
売買損益（キャピタルゲイン）の比較
ＥＮＥＯＳの売買損益は、ー１００,４００円でマイナスでした。
出光興産も同様に売買損益は、ー１１,２７０円でマイナスでした。
唯一プラスになったのがＩＮＰＥＸで売買損益は、＋３４９,４０８円でした。
受取配当金（インカムゲイン）の比較
ＥＮＥＯＳの受取配当金は、２４４,９７６円でした。
出光興産の受取配当金は、２１８,９６０円になりました。
ＩＮＰＥＸの受取配当金は、１６９,０００円でした。
結論（投資損益＝売買損益＋受取配当金）
・ＥＮＥＯＳ：１４４,５７６円の利益
・出光興産：２０７,６９０円の利益
・ＩＮＰＥＸ：３４９,４０８の利益
２０１７年初から２０２２年末までＩＮＰＥＸに１００万円投資していたら、ＥＮＥＯＳより２０４,８３２円、出光興産より１４１,７１８円利益が多く得られる結果になりました。
ＩＮＰＥＸの株主還元方針について
ＩＮＰＥＸは、２０２２年度から２０２４年度の中期経営計画期間中は、総還元性向４０％以上を目途とし、１株当たりの年間配当金の下限を３０円に設定するなど株主還元の強化に取り組む基本方針を公表しています。
ＩＮＰＥＸの株主優待制度について
普通株式４００株以上を１年以上継続して保有する株主は、保有年数と保有株式数に応じてQUOカードがもらえます。
株価や配当金の値上がりを予想するための指標
会社業績
| ENEOS | |||||||
| 年度 | 売上 | 営業利益 | 営業利益率 | 純利益 | ROE | ROA | 自己資本比率 |
| 2017年3月 | 7.03兆円 | 2711億円 | 3.86% | 1500億円 | 8.79% | 2.21% | 25.1% |
| 2018年3月 | 10.3兆円 | 4875億円 | 4.73% | 3619億円 | 14.25% | 4.28% | 30.0% |
| 2019年3月 | 11.1兆円 | 5371億円 | 7.20% | 3223億円 | 11.86% | 3.80% | 32.1% |
| 2020年3月 | 10兆円 | −1131億円 | -1.13% | −1879億円 | – | – | 28.8% |
| 2021年3月 | 7.66兆円 | 2542億円 | 3.32% | 1140億円 | 4.9% | 1.41% | 28.9% |
| 2022年3月 | 10.9兆円 | 7859億円 | 7.20% | 5371億円 | 18.78% | 5.57% | 29.7% |
２０２０年は新型コロナウイルス感染症の影響により販売額が減少して営業利益がマイナスになっています。
２０２１年は新型コロナ感染症の影響があったものの資源価格の高騰や石油・天然ガス開発・金属事業の増益等によって営業利益が改善しました。
営業利益が減益となった２０２０年〜２０２１年においても配当金は維持されています。
| 出光興産 | |||||||
| 年度 | 売上 | 営業利益 | 営業利益率 | 純利益 | ROE | ROA | 自己資本比率 |
| 2017年3月 | 3.19兆円 | 1352億円 | 4.24% | 882億円 | 15.1% | 3.34% | 22.1% |
| 2018年3月 | 3.73兆円 | 2013億円 | 5.40% | 1623億円 | 18.68% | 5.56% | 29.7% |
| 2019年3月 | 4.43兆円 | 1793億円 | 4.05% | 815億円 | 9.67% | 2.82% | 29.1% |
| 2020年3月 | 6.05兆円 | −38.6億円 | -0.06% | −229億円 | – | – | 29.6% |
| 2021年3月 | 4.56兆円 | 1401億円 | 3.07% | 349億円 | 3.03% | 0.88% | 29.1% |
| 2022年3月 | 6.69兆円 | 4345億円 | 6.50% | 2795億円 | 19.79% | 6.07% | 30.7% |
２０２０年は新型コロナウイルス感染拡大に伴う原油価格の急落や需要の減少により営業利益がマイナスになっています。
２０２１年は原油価格の高騰や資源セグメントが寄与して増益になりました。
出光興産は１株当たり１２０円の安定配当を基本にしていますが、２０２０年は１６０円、２０２２年は１７０円に増配されています。
| INPEX | |||||||
| 年度 | 売上 | 営業利益 | 営業利益率 | 純利益 | ROE | ROA | 自己資本比率 |
| 2017年3月 | 0.87兆 | 0.34兆 | 38.48 | 462億 | 1.57% | 1.07% | 68.3% |
| 2018年3月 | 0.93兆 | 0.36兆 | 38.27 | 404億 | 1.38% | 0.95% | 68.6% |
| 2019年3月 | 0.97兆 | 0.47兆 | 48.83 | 961億 | 3.2% | 2% | 62.7% |
| 2019年12月 | 1兆 | 0.5兆 | 49.86 | 1236億 | 4.06% | 2.55% | 62.7% |
| 2020年12月 | 0.77兆 | 0.25兆 | 32.23 | -1117億 | – | – | 59% |
| 2021年12月 | 1.24兆 | 0.59兆 | 47.47 | 2230億 | 7.14% | 4.32% | 60.6% |
| 2022年12月 | 2.32兆 | 1.25兆 | 53.62 | 4611億 | 12.26% | 7.37% | 60.1% |
２０２０年度は販売量の減少販売単価の下落により売上が前年比３４.２％減、純損益はー１１１７億円になりました。
２０２１年度は販売単価の上昇、販売量の増加、為替の影響により売上が６１％増、純損益は３３４７億円増になりました。
２０２２年度は販売単価増、円安、販売量増等の影響により前期比＋８７％の売上増、純損益は２３８１億円増となりました。
配当・市場評価
| ENEOS | |||||
| 年度 | 配当金 | 配当利回り | 配当性向 | PER | PBR |
| 2017年 | 16円 | 2.93% | 26.5% | 9.07倍 | 0.80倍 |
| 2018年 | 19円 | 2.95% | 17.9% | 6.08倍 | 0.87倍 |
| 2019年 | 21円 | 4.14% | 22.0% | 5.32倍 | 0.62倍 |
| 2020年 | 22円 | 5.95% | 130.6% | 赤字 | 0.52倍 |
| 2021年 | 22円 | 4.38% | 62.0% | 14.15倍 | 0.69倍 |
| 2022年 | 22円 | 4.80% | 13.2% | 2.74倍 | 0.51倍 |
ＥＮＥＯＳは２０２０年に純利益がマイナスになりましたが配当金は維持しています。
株主還元の方針において、安定的な配当の継続や現状を下回らない配当水準などの記載があります。
老後の配当収入のためには、安定した配当金はありがたいと思います。
| 出光興産 | |||||
| 年度 | 配当金 | 配当利回り | 配当性向 | PER | PBR |
| 2017年 | 50 | 1.29% | 9.1% | 7.02倍 | 1.06倍 |
| 2018年 | 80 | 2.70% | 10.2% | 4.79倍 | 0.97倍 |
| 2019年 | 100 | 6.46% | 24.6% | 9.22倍 | 0.87倍 |
| 2020年 | 160 | 4.20% | -% | 赤字 | 0.64倍 |
| 2021年 | 120 | 5.04% | 102.2% | 24.3倍 | 0.74倍 |
| 2022年 | 170 | 4.14% | 18.1% | 3.59倍 | 0.71倍 |
出光興産も配当利回りは４％〜６％もある高配当株ですが、配当方針の書き具合は少し弱めに感じます。
財務体質や業績のバランスを勘案しながら安定的な配当を実施するとの記載があります。
高配当株ですが年度によって金額の変動が大きいように感じました。
| INPEX | |||||
| 年度 | 配当金 | 配当利回り | 配当性向 | PER | PBR |
| 2017年 | 18円 | 1.64% | 56.9% | 34.64倍 | 0.54倍 |
| 2018年 | 18円 | 1.37% | 65.1% | 47.61倍 | 0.66倍 |
| 2019年 | 24円 | 2.27% | 35.5% | 13.44倍 | 0.55倍 |
| 2020年 | 24円 | 4.32% | -% | 赤字 | 0.30倍 |
| 2021年 | 48円 | 4.79% | 31.2% | 6.51倍 | 0.44倍 |
| 2022年 | 62円 | 4.44% | 19.3% | 4.14倍 | 0.48倍 |
ＩＮＰＥＸは比較した６年間においては、配当金額が据え置かれた期間はありますが３.４４倍の増配になっています。
配当性向の目途や配当金の下限値など株主還元の方針が明確に公表されています。
配当性向も１９.３％（２０２２年）であることも今後の増配に期待が持てます。
まとめ
今回の記事ではエネルギーセクターの銘柄として、ＥＮＥＯＳ（５０２０）・出光興産（５０１９）・ＩＮＰＥＸ（１６０５）を２０１７年〜２０２２年で比較しました。
今回の条件では、ＩＮＰＥＸ（１６０５）はキャピタルゲインもインカムゲインも比較した二社より利益が上がる結果となりました。
私のポートフォリオにも入れていきたいと思います。
最後までお読みいただきましてありがとうございます。
今回の記事が高配当株投資を目指している方の参考になれば幸いです。
